Arm 收購案終于落槌。

2020 年 9 月 14 日，英偉達正式宣布，將以 400 億美元(約合人民幣2733.2億元)的價格收購軟銀集團旗下半導體設(shè)計公司 Arm，英偉達將支付價值 215 億美元的英偉達股票，以及 120 億美元現(xiàn)金，包括即刻支付的 20 億美元。

如若交易成行，這將是半導體行業(yè)有史以來最大并購交易。400 億對于英偉達來說也是一筆巨款，英偉達目前的市值約為 3002 億美元，而 2019 年全年的銷售額為109.18億美元，今年 4 月收購 Mellanox 英偉達是迄今為止最大的一筆收購案，金額達到 69 億美元，如今這一數(shù)字被刷新到 400 億。

Arm 出售的肥皂劇似乎終于迎來了大結(jié)局。2016 年軟銀收購 Arm 的價格是 320 億美元，而那時英偉達的市值也差不多在這個區(qū)間；而如今英偉達市值翻了近十倍，而Arm的出售價格卻只提高了不到 100 億美元，這也讓英偉達有了收購 Arm 的可能。

英偉達加上 Arm 如今巨大的體量和影響力，如果交易成行，我們將見證一家半導體超級巨頭的誕生。

互補才能走到一起？

英偉達是如今科技行業(yè)的最熱門的幾家公司之一。今年 7 月，Nvidia 自成立以來首次超過英特爾成為美國市值最高的芯片生產(chǎn)商，以及全球第三大半導體廠商，市值領(lǐng)先英特爾近 1000 億。

游戲就不說了，老本行依舊穩(wěn)固，英偉達 CEO 黃仁勛此前財報會議中已經(jīng)明確提出，2020 下半年很可能是有史以來最好的游戲季之一。而最新的一季度財報，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已經(jīng)超過游戲，成為英偉達最大的收入來源，在全球超算 TOP500 中，前 10 名中有 8 家用的都是英偉達的 GPU。數(shù)據(jù)中心冉冉升起，自動駕駛、AI 等故事講得通，都支撐著市場對于英偉達業(yè)務(wù)發(fā)展空間的看好。

英偉達此前曾推出基于 Arm 架構(gòu)的 Tegra 系列處理器，但在手機、平板等移動平臺折戟。不過，離開手機的 Tegra 還依然活躍，比如任天堂的 Switch 就采用了定制的 Tegra X1 芯片，截止到 2019 年 12 月 31日，Switch 主機在全球銷售 5248 萬臺，而車機方面，奧迪、寶馬、特斯拉等車企的車機系統(tǒng)芯片（主要是導航、娛樂），也有不少來自英偉達的 Tegra，如今英偉達大力發(fā)展的自動駕駛業(yè)務(wù)，依托的平臺也是 Tegra，英偉達與 Arm 的合作沒有問題。

目前，英偉達在智能手機、平板、電視、IoT 等領(lǐng)域幾乎沒有份額，而直接收購 Arm，有望填補這一部分的空白；而反觀 Arm，雖然移動端已經(jīng)是統(tǒng)治級別，但桌面 CPU、GPU、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域也幾乎沒有客戶，而這是英偉達的老本行。性格相近還是性格互補更適合在一起？英偉達和 Arm 認為是后者。

雙方重疊的業(yè)務(wù)并不多，也因此想象空間也就更大。如果交易最終成行，那么英偉達將成為一家在 IP 授權(quán)和設(shè)計，數(shù)據(jù)中心和游戲。移動、PC 與服務(wù)器，自動駕駛、AI、5G 與 IoT 等各個領(lǐng)域都有領(lǐng)先布局的超級半導體企業(yè)。

從短期來看，對于銷售和業(yè)務(wù)是一大利好。協(xié)議中提到，英偉達會擴展 Arm 原有的 IP 授權(quán)策略，未來給你搞個全家桶捆綁銷售也不是不可能。

而更長遠來看，布局全面的英偉達將成為下個時代的“收割機”，黃仁勛在接受《福布斯》采訪時提出：“我們將進入一個全新的階段，我們要創(chuàng)建一個比今天使用的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)千倍的互聯(lián)網(wǎng)。因此，我們希望為這個 AI 時代創(chuàng)建一家計算機公司。”

誰該害怕？

正如上文所說，Arm 與英偉達的“互補”，會讓各自都殺向曾經(jīng)陌生的戰(zhàn)場，雙方技術(shù)的結(jié)合也很值得期待。黃仁勛表示，合并后的公司要做的第一件事就是“為 Arm 架構(gòu)覆蓋的龐大網(wǎng)絡(luò)帶來英偉達的技術(shù)。”

《福布斯》提出了幾種設(shè)想：

更多“大核” Arm數(shù)據(jù)中心通用處理器

更大的CPU，GPU，NPU和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心組合

適用于HPC市場的CPU-GPU-NPU與共享內(nèi)存系統(tǒng)結(jié)合

基于NVIDIA的智能手機和平板電腦GPU / NPU IP

適用于Windows筆記本的基于Arm的SoC

基于Arm的大核心CPU，可提供最高性能的Windows臺式機

任何一個組合看起來都很值得研究。

最直接的，Arm 加上英偉達會給 X86 帶來不小的壓力。Arm Soc 未來可能會獲得英偉達的 GPU 支持，甚至像蘋果那樣，直接把 Arm 帶到高性能的臺式機上；服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心方面，如今，GPU 被越來越多的嘗試作為加速器使用，這使得英特爾的老本行面臨不小的壓力，服務(wù)器上 X86 架構(gòu)依然是主流，但 Arm 攜手英偉達，直接殺向了英特爾的大本營。

英特爾以外，高通們也確實應該為此而感到緊張。高通此前在移動端的戰(zhàn)爭中已經(jīng)擊敗了英偉達，成為這個領(lǐng)域最大的贏家，把 Tegra 擠到了邊緣業(yè)務(wù)上。此次收購 Arm，英偉達可以重拾回歸移動領(lǐng)域的野心了，Tegra 的手機回歸？不是不可能。

另外，收購 Arm 后，英偉達將進一步拉開與 AMD 的差距，盡管后者近日叫好叫座，但 Arm 能為英偉達帶來的，顯然是 AMD 追不上的。

阻力重重

看起來似乎很美好，但美好過頭的交易，都沒那么容易成行。這項交易需要面臨嚴格的審查，還需要經(jīng)過中國、美國、歐盟和英國的批準，預計監(jiān)管審批可能需要 18 個月的時間。 各國政府、反壟斷部門、曾經(jīng)競爭合作的公司，都是這樁超級交易面前的阻力。

此前 Arm 被賣給了軟銀，后者畢竟是一家主要以投資為背景的企業(yè)。而英偉達，則是完全的業(yè)務(wù)公司，和高通、蘋果等 Arm 的大客戶，都有著業(yè)務(wù)上的競爭，也因此，會面臨“既是運動員也是裁判”這樣的情況，這很容易就會引起反壟斷部門的注意。但也有一些觀點認為二者的業(yè)務(wù)并不重合，可能不會受到來自壟斷部門太多的阻力。

對此，黃仁勛表示，他喜歡 Arm 的商業(yè)模式，并希望擴大其廣泛的客戶基礎(chǔ)，黃特別強調(diào)英偉達為此次收購花費了大量資金，沒有動機做任何會導致客戶背離的事情。

英國相關(guān)部門也需要斟酌收購的影響，畢竟 Arm 是英國科技行業(yè)最重要的企業(yè)之一。為此，英偉達特地在聲明中強調(diào) Arm 總部繼續(xù)設(shè)在劍橋，并將再次建造由 Arm CPU 驅(qū)動的最先進的 AI 超級計算機，支撐 Arm 劍橋總部將成為世界一流的技術(shù)中心，另外，Arm 的知識產(chǎn)權(quán)將繼續(xù)在英國注冊。

而當 Arm 成為一家美國公司之后，對于中國的科技行業(yè)來說就更不是一個好消息了。此前，臺積電已經(jīng)無法為華為提供代工服務(wù)，海思等企業(yè)已經(jīng)獲得了 Arm V8 永久授權(quán)，當英偉達成為美國公司，未來的授權(quán)就更加困難，甚至設(shè)計能力也都要鎖死，畢竟海思等企業(yè)使用的都是 Arm 公版架構(gòu)。

另外，Arm 在中國還有全球唯一一家合資公司安謀中國，后者正處在換帥的風波當中。此前，高通收購恩智浦（440 億美元，也是 Arm 收購案之前半導體行業(yè)最大的收購案）的交易，就被中國一票否決了。英偉達與 Arm，也要面對同樣的壓力。

針對中國的情況，黃仁勛認為，有辦法解決中國合資企業(yè)的管理問題，情況“在控制之中”，對于收購Arm得到中國監(jiān)管機構(gòu)批準有信心。

這樁交易存在被否決的風險，Arm 這樣份額巨大的平臺型公司，想找個合適的賣家確實不容易。但無如論如何，這都會是近些年來半導體行業(yè)最重要的節(jié)點之一，影響深遠

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